金融活水涌 经济动力足(经济聚焦)

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  今年一季度社会融资规模明显增长,广义货币增速创下去年3月以来的新高。其中一季度流向企业部门的信贷融资占比达77.1%,较去年同期大幅提升,信贷投向结构逐渐改善优化。

  货币增速的回升,得益于贷款投放带来的有效货币创造,也因为在积极财政政策下,减税降费促进了企业流动性改善,企业投资意愿和居民消费意愿逐步改善。金融活水滋养实体经济的力度进一步增强。

  中国人民银行最近公布的数据显示,2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元,比上年同期多2.34万亿元,其中3月份社会融资规模增量为2.86万亿元,比上年同期多1.28万亿元。3月末,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%,创下去年3月以来的新高。

  人民币贷款对社会融资规模增长贡献了超一半的增量,一季度人民币贷款增加5.81万亿元,同比多增9526亿元。3月人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增5777亿元,较2月有显著提升。其中,居民短期贷款增加4292亿元,创历史新高。

  贷款、地方政府专项债增幅较大,带动社会融资规模增长

  中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼认为,总体来看,3月份广义货币增速、社会融资规模增量、新增信贷等关键数据增高,是前期货币政策、减税降费等措施发挥作用的体现,同时企业贷款需求也在逐渐恢复,金融活水滋养实体经济的力度进一步增强。

  从社会融资规模的内部结构来看,贷款仍然是资金投放主力,其次还包括委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票等表外非标融资,企业债券、股票、地方政府专项债。

  新时代证券首席经济学家潘向东分析,贷款是社会融资规模增长的重要来源,非标融资逐步转正,地方政府专项债大幅增加并提前发行,都带来了社会融资规模的增长。

  具体来看,去年相关部门整治银行表外业务,清理在通道内空转的信托贷款和委托贷款,两项业务增速下降。央行最新数据显示,一季度委托贷款减少2278亿元,同比少减1031亿元;信托贷款增加836亿元,同比多增109亿元,是近一年以来的单月新高,表外业务有保有压,开始复苏回升。而地方政府专项贷款规模则快速增长,到3月末,地方政府专项债券余额达到7.81万亿元,同比增长40.4%。

  民生银行首席研究员温彬认为,总体来看,3月社会融资规模增速逐渐企稳回升,市场流动性处于合理充裕水平,居民部门和企业部门信贷有所改善,金融支持实体经济力度增强。下阶段,在融资规模“量”的改善情况下,应更加关注政策传导的通畅性和“价”的合理,不断推进实体经济融资成本降低。

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